今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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