衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要(yào)是基于美(měi)联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问(wèn)他(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价(jià)格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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