衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗进口、私人库存(cún)投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(li千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗ú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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