财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

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　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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