分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份m是什么意思性取向(fèn)额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要m是什么意思性取向货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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