5月(yuè)9日晚(wǎn)间(jiān)，A股(gǔ)上(shàng)市公司金证股份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正(zhèng)在(zài)筹划发行股(gǔ)份及支付现金购买上海文华财经资讯股份有限公司（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募(mù)集(jí)配(pèi)套(tào)资金。公司(sī)股票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开(kāi)市(shì)起开始停牌，预计停牌时(shí)间(jiān)不(bù)超过10个交易日。

　　文华财(cái)经(jīng)两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文(wén)华(huá)财经(jīng)系头部(bù)期(qī)货软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末(mò)，文华财经与国(guó)内139家(jiā)期(qī)货(huò)公司合作(zuò)，占国内(nèi)期货(huò)公司(sī)总数的(de)92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经(jīng)PC端(duān)交易(yì)软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的(de)第(dì)一次(cì)IPO之旅要追溯(sù)到2015年(nián)，当年(nián)11月，文华财经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深(shēn)交所决定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文(wén)华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交(jiāo)招股书(shū)，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申(shēn)请撤回(huí)发行上市申请文件，深(shēn)交所决(jué)定终止对(duì)其首次公开发(fā)行股票并在创业板上市的审核。文华财经第二(èr)次(cì)IPO也无果(guǒ)而终(zhōng)。

　　金(jīn)证股份昨晚发布(bù)的(de)公告显示，本(běn)次交易事项(xiàng)尚(shàng)处于筹划(huà)阶(jiē)段，公司目前正与交易意(yì)向方接洽，初(chū)步确定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨询合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富(fù)创业(yè)投资管理(lǐ)中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴(xīng)富(fù)创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计(jì)持有标的公(gōng)司(sī)90.97％的股(gǔ)权。

　　金(jīn)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释证股份表(biǎo)示，根据(jù)《上(shàng)市公司重大资产重组管(guǎn)理办(bàn)法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月(yuè)修(xiū)订）》等相关(guān)规定，本次(cì)交易前，交易(yì)对方(fāng)与公司不存(cún)在关(guān)联(lián)关系。本次交(jiāo)易完(wán)成后，交易对方(fāng)尚守哲持有公司的(de)股份比例预计将超过5％，本(běn)次交易预计(jì)将构成关联(lián)交易。本次交易(yì)前，公司无控股股东、实际控制(zhì)人；本次交(jiāo)易完成后，公司第一(yī)大股东(dōng)不会发生变化，且不(bù)存在(zài)实际支(zhī)配(pèi)公(gōng)司股(gǔ)份表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预计(jì)不构成(chéng)公司重大(dà)资产重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注(zhù)册资本4000万元，实际控制人(rén)为该公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)尚守哲。根据文华(huá)财经此前披露(lù)的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲(zhé)对文华财经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他(tā)交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富创(chuàng)投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融(róng)科技(jì)全领域服务商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银行(xíng)、期(qī)货(huò)、信托、交易所、监管机构等行(xíng)业(yè)客户提供全技术(shù)栈、全(quán)产品(pǐn)线解决方(fāng)案(àn)，同时与政(zhèng)府机(jī)关、互联网公司合作开展包括智慧(huì)城市在内的数字(zì)经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证股份实(shí)现营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入较(jiào)上(shàng)年同期(qī)略有增长(zhǎng)，资(zī)管机构软件收(shōu)入基本持平。报告期内，数字(zì)经济业务因验收的大(dà)型政(zhèng)务项目成本增幅大于收入增幅，导致(zhì)业(yè)务(wù)毛利率(lǜ)及利润(rùn)下降。报(bào)告期内(nèi)公司确认投资(zī)收益(yì)-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元(yuán)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)联营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)2022年年报显示，报告期内，公司(sī)实现营业收(shōu)入64.78亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)2.69亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务方(fāng)面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份认为，公司金融行业(yè)的增长(zhǎng)主要得(dé)益(yì)于两方面的因(yīn)素(sù)：一是公司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳(wěn)定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产品新(xīn)一代(dài)产品布无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释局、积极推进项目上线验(yàn)收(shōu)。二是在资管(guǎn)领域加强了(le)资管IT业务发(fā)展力(lì)度，在多个核心产品和技术上形成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)数字经济业务、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁(lìn)业(yè)务。金证股份(fèn)解(jiě)释称，非金融行业的收(shōu)入下(xià)降，主要由(yóu)于公司(sī)在数字经济业务(wù)上，不(bù)同程度受到需(xū)求端(duān)的影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验(yàn)收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份综(zōng)合(hé)毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金(jīn)融(róng)行业业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非金融科技(jì)业(yè)务(wù)毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个(gè)百分点(diǎn)。

　　交易标的(de)业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入(rù)分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母公司股东的(de)净利润分别为7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财(cái)经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万元(yuán)，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规模(mó)和盈(yíng)利(lì)能(néng)力来看(kàn)，金证股份均远高于文华(huá)财经，但(dàn)文华财经的(de)毛利率显著高于金证股份，无疑是(shì)一块(kuài)优质(zhì)资(zī)产。

　　有业(yè)内人士认为，如(rú)果本次交易得以顺利实(shí)施，对于金(jīn)证股份而言，文华财经的(de)优质资(zī)产注入后，其盈利能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升；对于文华财经而言，多年(nián)谋求(qiú)上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公告中，金证股份(fèn)并(bìng)未披露具体的交易细(xì)节，例如(rú)交易对价等(děng)。公告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交(jiāo)易对方(fāng)就本(běn)次(cì)交易签署了《意(yì)向协议书》，公(gōng)司拟向主要交(jiāo)易(yì)对方发行股份及支付现(xiàn)金的方(fāng)式购买其持(chí)有(yǒu)的文(wén)华财(cái)经90.97％的股权。上述(shù)《意向(xiàng)协议书》仅为交(jiāo)易各方关于本次交易的初步合(hé)作意向，交易各方在本次交易中的具体权(quán)利义(yì)务以及各项安排以交易(yì)各方最终签署的正(zhèng)式交易协议为(wèi)准(zhǔn)。

　　金(jīn)证股份还(hái)进行了(le)风险提示：截至(zhì)目前，本次交易(yì)仍处(chù)于(yú)筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚(shàng)未(wèi)签署(shǔ)正式的(de)交(jiāo)易协议，本次(cì)交易尚需履行(xíng)必要的内部决策程序，并经有权(quán)监管机构批准后方可(kě)正(zhèng)式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金(jīn)证股份股价步入上升通道(dào)。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股(gǔ)价(jià)报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内涨幅(fú)高达84.06％，总(zǒng)市(shì)值178亿元(yuán)。

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