中(zhōng)国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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