财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或(团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来(lái)的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ng>。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。