财联社6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行(xíng)业具备(bèi)明显的淡旺季(jì)特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天(tiān)历来是啤酒企(qǐ)业的“兵(bīng)家(jiā)必(bì)争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值(zhí)得投(tóu)资者期(qī)待(dài)。

　　从一季度业绩(jì)来(lái)看，燕京啤(pí)酒以(yǐ)近74倍的(de)同比增速(sù)“一(yī)骑绝(jué)尘”，青岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州(zhōu)黄(huáng)河(hé)和(hé)西藏发展(zhǎn)在(zài)内的外资系啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则(zé)堪称(chēng)一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月(yuè)8日发布的研(yán)报指出，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳增(zēng)、归母净利(lì)润高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰(rǎo)动褪去，下(xià)游场景逐步(bù)复苏，叠加成本压(yā)力(lì)边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势区域(yù)持(chí)续扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国(guó)市(shì)场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二(èr)级(jí)市场表现(xiàn)来看，华润啤酒(jiǔ)和(hé)青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股价累计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)达(dá)159%和187%，前者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿(yì)港元(yuán)，后者总(zǒng)市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期累(lèi)计最(zuì)大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高(gāo)点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六(liù)成，珠江(jiāng)啤(pí)酒则(zé)跌(diē)超三成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金(jīn)星、陕西(xī)的汉斯(sī)等，几乎每(měi)座城(chéng)市都(dōu)拥有(yǒu)自己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫(xīn)证券孙山山(shān)4月(yuè)24日(rì)发(fā)布的研报罗列五大(dà)巨头(tóu)的具(jù)体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集(jí)中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提(tí)升(shēng)后(hòu)头部企业将有(yǒu)望进一步提升(shēng)盈利水(shuǐ)平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋(qū)势(shì)不(bù)变，经(jīng)过一(yī)段时间的此消彼长(zhǎng)，持续多(duō)年的(de)“五(wǔ)强争霸(bà)”格局(jú)，将(jiāng)演变为“一超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的(de)嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年(nián)的营业利润增长将低于去年的水平(píng)，研报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯(wéi)一(yī)平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个地区的销售权划归(guī)重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据(jù)高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年(nián)啤(pí)酒行业的业绩增(zēng)长，多亏了(le)高(gāo)端(duān)化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市(shì)场(chǎng)主要由外资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力(lì)等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近(jìn)年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最(zuì)大的华润(rùn)雪花(huā)啤酒为例，早年畅(chàng)销大(dà)江南北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙(sūn)山(shān)山指出(chū)，啤酒行业处于产(chǎn)业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材料；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次实(shí)施提价举措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速(sù)各啤酒(j纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖iǔ)龙头产(chǎn)品结构优(yōu)化(huà)、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于成本(běn)催生普遍(biàn)提(tí)价的(de)2022年(nián)。

　　整体性(xìng)的提价，近几年时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提(tí)价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高低档均有(yǒu)所涉(shè)及。勇闯天(tiān)涯出厂(chǎng)价提(tí)升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤(pí)、乌(wū)苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤(pí)酒市场的产品价(jià)格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚(shèn)至，巨(jù)头们(men)纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤酒的(de)“一世(shì)传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都是为了(le)继续突破价(jià)格天(tiān)花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档(dàng)高端齐(qí)发力 高端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在(zài)百元级产品上，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面，青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端化势能锐(ruì)不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进(jìn)一步提升(shēng)中档崂山品(pǐn)牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等(děng)高端(duān)产品放量，带动整体产品结构(gòu)持续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预(yù)计公司全(quán)年业(yè)绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但目前(qián)主要销(xiāo)量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖(lì)中(zhōng)国正式完(wán)成(chéng)交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的(de)喜力，旗(qí)下拥(yōng)有上百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜(bǎng)单。而收购方华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，满打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫证券指出(chū)，华润啤(pí)酒高端及超(chāo)高端产品仅占其收(shōu)入占比(bǐ)17%，而(ér)经济型（5元(yuán)以(yǐ)下）产(chǎn)品收入(rù)占比达(dá)47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济(jì)型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高端(duān)产(chǎn)品认知度或(huò)接受度相(xiāng)对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端化完成后利(lì)润(rùn)可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持(chí)续开拓市场

　　作(zuò)为(wèi)曾经国产(chǎn)啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)的老大哥，燕京啤酒近几年风光(guāng)不在(zài)。不(bù)仅(jǐn)销(xiāo)售范(fàn)围收(shōu)缩(suō)不少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但(dàn)燕京啤(pí)酒(jiǔ)去年业绩纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润(rùn)3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年(nián)一季度延续高(gāo)增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤酒突(tū)破增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的秘诀(jué)，是高端新(xīn)品燕京(jīng)U8的成(chéng)功营销，以(yǐ)及旗下(xià)燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种新零(líng)售业态的(de)落(luò)地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研(yán)报(bào)指出，渠道反馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公(gōng)司借助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开拓市场，推动整(zhěng)体销(xiāo)量同(tóng)增13%至(zhì)96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释放(fàng)正处起步阶(jiē)段，旺季(jì)动销加(jiā)速、成本优(yōu)化之下，公司业(yè)绩弹性将(jiāng)进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析人(rén)士指出，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力及(jí)空间(jiān)，且目前行业格局未定，企业拥有弯(wān)道超车机会(huì)；基于精酿(niàng)啤(pí)酒多元风味发展趋势(shì)，产品风(fēng)味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续(xù)发展潜(qián)力，并有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖