为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)的信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势(shì)和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价(jià)买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成的操(cāo)天津面积多少平方公里纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条(tiáo)第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由海得(dé)泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持决策(cè)由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对(duì)借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市公司(sī)实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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