在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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