财联社记(jì)者(zhě)近(jìn)期从行业内了解到，信贷市场需求低(dī)迷持续之下，部分银行(xíng)出现了贷款(kuǎn)最优惠利率与同期理(lǐ)财(cái)收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低已经(jīng)到年化(huà)3.65％左(zuǒ)右了，但投放依旧比较(jiào)难。房贷和前十年(nián)比那都(dōu)是放不出(chū)去(qù)的。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责人(rén)对(duì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)说。

　　这种情况并(bìng)非个(gè)案。4月26日，财联社记者(zhě)向兴业、广发等多(duō)家(jiā)银行了解(jiě)到，当前(qián)抵押贷款(kuǎn)最优惠利率区(qū)间(jiān)为(wèi)3％-3.85％之间。与一季(jì)度(dù)情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平(píng)仍(réng)在进一步下(xià)滑。

　　而普益标准(zhǔn)监测数据(jù)显示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市场(chǎng)共(gòng)新发了661款理财产品，环比增加(jiā)22款，其中86款为(wèi)开放式(shì)产(chǎn)品，其平(píng)均业绩(jì)比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款(kuǎn)为(wèi)封闭式产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)为3.66％，环比下(xià)跌0.02个(gè)百(bǎi)分点。

　　4月26日，一(yī)家头部(bù)银行理财子负责人对财联社记者(zhě)表示，正常情况下(xià)贷款利率要高(gāo)于理财(cái)收益(yì)，否则会形成套利空间。近期出(chū)现(xiàn)的收益率倒挂的情况的(de)确多(duō)年来少见。这种(zhǒng)情况本质(zhì相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)上反映实(shí)体经济需求不(bù)足(zú)，资金可(kě)能在金融市场空转的信(xìn)号。

　　走(zǒu)低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长金中(zhōng)夏对外(wài)表示(shì)，人民银行认(rèn)真贯彻党中央(yāng)、国务院决(jué)策部署(shǔ)，采取了(le)很多措(cuò)施做好金融支持稳外贸(mào)工作(zuò)。首先是降低实体经(jīng)济融(róng)资成本。2022年，我国企业(yè)贷款加权平均(jūn)利率同(tóng)比下降了34个(gè)基点(diǎn)，仅(jǐn)4.17％，这在(zài)历史上是(shì)比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季度(dù)金融统计数据(jù)发布会(huì)上公布的数据显示，3月份银行体(tǐ)系新发企(qǐ)业贷加权平均(jūn)利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央行所(suǒ)表(biǎo)述，3.96％系3月份银(yín)行体系(xì)新发(fā)企业(yè)贷款(kuǎn)加权平均利率水(shuǐ)平，并没(méi)有考虑区域差(chà)异。财联社记者注(zhù)意到，在部分资(zī)金充裕的一线城市利率水平(píng)下沉更快，比(bǐ)如央(yāng)行(xíng)营管部早在2月份即表示(shì)，去年12月份，北(běi)京(jīng)地区新发放企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析(xī)认为，一(yī)季度的贷款需求(qiú)非常好(hǎo)，央行今(jīn)年一季度公布的贷款需求(qiú)指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年(nián)下半(bàn)年以来的最(zuì)高(gāo)值。但最(zuì)近贷(dài)款需(xū)求(qiú)有(yǒu)下降趋势，如近(jìn)期票据(jù)转贴现利率下降，表示银行贷款需求较差，需(xū)要购买票据来填充贷(dài)款额(é)度。

　　与新发放贷款市场当前的(de)不景气形成(chéng)鲜明对比的是，一季度(dù)理财(cái)市场的收益率却在节节(jié)回升。普益标准数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年1季(jì)度末，理财公司(sī)存续(xù)理财(cái)产品14892款，占全市场存续(xù)理财产品的44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收(shōu)类理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)（不含现金管理类产品）的近1个月(yuè)年化收(shōu)益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点(diǎn)。

　　国(guó)金(jīn)固收最新数据(jù)显示(shì)，4月24日(rì)封闭式(shì)理财平均基准利率3.81％，已恢复至去(qù)年12月水平；3月(yuè)以(yǐ)来6M-1Y封闭式(shì)理财基准利率与1年相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示期AAA级(jí)中(zhōng)票、存单利差走阔。

　　即(jí)便与(yǔ)新发理(lǐ)财产品收(shōu)益率相比，当(dāng)前银行新发(fā)贷款(kuǎn)的利率也不(bù)占优。普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产(chǎn)品中(zhōng)，开放式产品平均业(yè)绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，封闭式(shì)产品平均业绩(jì)比较基准为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕(tì)资(zī)金出(chū)现空转套利可能

　　多位受访(fǎng)金融行业人士对记(jì)者表示，当前新发贷款(kuǎn)利率和(hé)理财收益(yì)率之间出(chū)现倒挂是(shì)多年(nián)来罕见的情况。部(bù)分人士认为(wèi)，应该警惕(tì)当前非对称利率政策之(zhī)下(xià)，贷款、存款和金融市场之间(jiān)出现收益(yì)“套利”空间的可能。

　　融(róng)360数字科技(jì)研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析师刘银平对财联(lián)社记者表示，理(lǐ)财(cái)产品收益率超过银行(xíng)贷(dài)款利率，可能会给部分客(kè)户钻空子的(de)机(jī)会，从银(yín)行(xíng)那里获取(qǔ)的低息贷款没有(yǒu)投入(rù)实际(jì)经(jīng)营，而是(shì)拿(ná)去购买收益率(lǜ)更高的理财产品(pǐn)，导(dǎo)致资金(jīn)空(kōng)转(zhuǎn)，前(qián)几(jǐ)年结构(gòu)性存(cún)款市场(chǎng)曾存在这种(zhǒng)现象。

　　不过(guò)刘(liú)银平认为，目前理财产品业绩比(bǐ)较(jiào)基准不代表实际收益率，净(jìng)值是不断波动的，不会一直(zhí)上涨，相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示实际(jì)上，理(lǐ)财产品向净值化转型之后对企业的(de)吸引力有所减弱。

　　上海金融与(yǔ)发展实验室主任曾刚对财联社记者表示，理财收益与金融市场利率相(xiāng)对应，出(chū)现(xiàn)倒挂的情况主要是(shì)即(jí)期的(de)贷款利率与发(fā)行(xíng)当期定价(jià)的(de)理财收(shōu)益率的差(chà)异，在(zài)市(shì)场利率快速下行的时容易出现这种收益率不同(tóng)步的脱节现象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率继续(xù)下(xià)行，意味着当期发行的(de)理财产品的收(shōu)益率会同步(bù)下(xià)降。从这一个角度来看，未来一段时间的理财(cái)产品收益率(lǜ)会进入下(xià)行通道。

　　这一(yī)判断得到银行业(yè)内人士的认同。4月(yuè)25日，某城商行广州(zhōu)分行负责人对财联(lián)社(shè)表示，该行已(yǐ)经(jīng)关注(zhù)到理(lǐ)财收益和(hé)存贷款利差的情况，理财与(yǔ)贷款利(lì)率差距过大必然引发资金空转套利，这与货(huò)币政(zhèng)策(cè)初(chū)衷不符。估计下一步理财产品收益(yì)水平要降低到3％以下。

　　一家头部(bù)银行理财子(zi)负责人对(duì)财联(lián)社记者表示，考虑(lǜ)到理(lǐ)财产品底层(céng)资产大多数为债券，而债券(quàn)市场发行(xíng)人大多是大型企业，理论上其收益率比个贷是要低一个等级。

　　“道(dào)理(lǐ)很简单，个人(rén)的信用(yòng)等级比(bǐ)大型企业要低，所以个贷的(de)定价理论上要比理财(cái)收益率高才(cái)对。现在出现(xiàn)个(gè)贷定价和(hé)理财产品持平，甚至出现(xiàn)倒挂，这只能(néng)说明(míng)个人(rén)部门当前的信贷需求不足，没有什么人(rén)想贷款，导致(zhì)资金(jīn)空(kōng)转，这(zhè)也是近年来比(bǐ)较罕见(jiàn)的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为(wèi)，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品收益(yì)率(lǜ)也会回落。“市场对利率走势的预(yù)期是一致的，新发(fā)的收益(yì)率未(wèi)来会下来，近期整体的(de)趋势也(yě)是这样(yàng)。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化收益率近期大(dà)幅上(shàng)行，主要(yào)是因为底层(céng)资(zī)产是去年利率高位时(shí)候拿的，在(zài)利率走(zǒu)低(dī)预期下，其净值表现就会(huì)向上拉(lā)。”

　　息差承压将推动存款利率进(jìn)一步下行

　　受访银行人士对财联社记者称，当前贷款端定(dìng)价疲(pí)软的现状，也(yě)是(shì)有关方(fāng)面不(bù)断出手规范(fàn)存款利率的核(hé)心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区(qū)大型(xíng)城商(shāng)行负责人对记者(zhě)表示，在贷款定价上(shàng)不去(qù)的情况下，未来存款利率持续下行应该是大(dà)趋势(shì)，否则银行(xíng)净(jìng)息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理财波(bō)动的影响还没完全消除，很多客户的资金还没有出来，都压(yā)在(zài)储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认为，一旦第二季度贷款(kuǎn)需(xū)求走(zǒu)弱得到确(què)认，意(yì)味着(zhe)贷款利率依然(rán)有下(xià)降的可能(néng)性和(hé)空间(jiān)，银(yín)行息差(chà)水平面(miàn)临(lín)更艰难(nán)的局(jú)面。

　　4月25日，苏州银行一季(jì)度显示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益(yì)率和净利差从去年末(mò)的(de)1.87％、1.93％进一步下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队(duì)最新研报认为，未来存款(kuǎn)市场成本管(guǎn)控仍有后(hòu)手牌，“类(lèi)活期”存款(kuǎn)是重要(yào)抓手。其预计，后(hòu)续对于存(cún)款定价自律管理的手段(duàn)包括但不限于以下三(sān)个方面(miàn)。首先，协定存款、通知存款等创新类活期(qī)存款有可能将(jiāng)纳入自(zì)律(lǜ)机制管(guǎn)理(lǐ)。现阶段，对核心定期存款而言(yán)，同时(shí)有EPA和MPA进(jìn)行约束(shù)，但“类(lèi)活(huó)期”存款缺少政策(cè)指引，未来或将对(duì)这类产(chǎn)品比照(zhào)活期(qī)存款进(jìn)行规(guī)范；其次，同业存款(kuǎn)套壳协议存款需(xū)继(jì)续纠正；最后，期(qī)权价(jià)值(zhí)过低的“假”结构性存款(kuǎn)仍须规范，后(hòu)续或将结构(gòu)性(xìng)存(cún)款的(de)（保底收益+期(qī)权(quán)价值）合计同时纳入(rù)自律机(jī)制上限，进(jìn)一步压降结构性存款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如果全部(bù)企业活期存款利(lì)率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右(yòu)的(de)平均水平，则上市银行(xíng)企业活期存款(kuǎn)成本(běn)率(lǜ)加(jiā)权平均(jūn)降幅(fú)在30bp左右(yòu)，将提振(zhèn)息(xī)差5.5bp左右，影响上市银行(xíng)营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示