3月份，全国居民消费价格(gé)指数（CPI）同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市场预期，同时信贷(dài)投放(fàng)保持较快增长。货币信贷(dài)较快增长与物价(jià)回落并存，引发了中国经济是否(fǒu)进入(rù)通缩的议(yì)论。

　　讨论经济(jì)是否进(jìn)入通(tōng)缩，首先要厘(lí)清概念(niàn)。国(guó)际(jì)上通常认为(wèi)，通货紧(jǐn)缩是指总体物价水(shuǐ)平在一段时间内持(chí)续下(xià)降(jiàng)，同时伴随着货币供应量持续(xù)下(xià)降和经济衰退。研究显示，典(diǎn)型的通缩(suō)有三个主要特点：一(yī)是总体物(wù)价紧(jǐn)缩而非局部物价(jià)紧缩，二是物价连(lián)续一段时间负增(zēng)长，三是伴(bàn)随货币供(gōng)应(yīng)量持续下(xià)降(jiàng)和经济衰退。

　　结合一季度经济运行(xíng)表现(xiàn)，当前中国经济(jì)显然并不符合通缩(suō)的典(diǎn)型特(tè)征，因(yīn)此，所谓中国经(jīng)济通(tōng)缩是个伪命(mìng)题。

　　从物(wù)价来看，2022年(nián)我国(guó)加强重要民生商(shāng)品和大宗商品(pǐn)保(bǎo)供稳价，物(wù)价(jià)总水平持续平稳(wěn)运行，“全球胀”与“中国稳(wěn)”形成(chéng)鲜明反(fǎn)差。 今(jīn)年(nián)一季度，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度看，1月份(fèn)，受春节效应和疫情防控政策(cè)优化(huà)调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过(guò)后(hòu)，消费需求季(jì)节(jié)性回落(luò)，加之市(shì)场供应充(chōng)足(zú)，2银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至(zhì)1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月份，扣除食品和(hé)能源价(jià)格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百(bǎi)分点。由(yóu)此可见，今年以来(lái)物(wù)价月(yuè)度(dù)涨幅(fú)虽在收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保持(chí)基本稳(wěn)定，物价总水平(píng)并未出现持续(xù)而(ér)全面(miàn)的(de)下降。

　　从货币(bì)供应量来看，2月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额(é)同比增长(zhǎng)12.9％，增速(sù)创7年来新(xīn)高；3月末M2同比增(zēng)长(zhǎng)12.7％，保持(chí)较(jiào)快增(zēng)速。从经济(jì)增长来看，一季度我国经(jīng)济开局(jú)良好(hǎo)，GDP同(tóng)比增长4.5％，生产(chǎn)需求(qiú)企稳(wěn)回升，经济循环(huán)加快(kuài)畅通，市场预期明显改善。二季度经济增(zēng)速可能比一(yī)季度(dù)明显加(jiā)快，全年(nián)经济增长(zhǎng)有望(wàng)呈(chéng)现逐(zhú)步回升态(tài)势。近期，多个国际机构(gòu)纷纷上调对中(zhōng)国经济增速的预期。

　　总的来看，我(wǒ)国物价仍在温(wēn)和上涨，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经济运行持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)，与通缩有(yǒu)明显区别。 随(suí)着金融支持效果进一步显现(xiàn)，消费需求(qiú)有望进一步回暖，下(xià)半年物价涨幅可能逐(zhú)步回(huí)归至往年均值(zhí)水平(píng)，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国(guó)经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不存在长期通缩或通(tōng)胀的基(jī)础。

　　也(yě)要看(kàn)到，当前(qián)经济尚(shàng)处于(yú)复苏阶段，总需求不足仍是经济运行面临的突出矛盾。从(cóng)这一(yī)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，对通缩的担忧情绪一(yī)定程(chéng)度上反映了人们对经济复(fù)苏动力(lì)和强度(dù)的关切，需引(yǐn)起高度重(zhòng)视(shì)。当务之急，要继(jì)续科(kē)学精准实施宏观政策，把实施(shī)扩(kuò)大内需(xū)战略同深(sh银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ēn)化供给(gěi)侧结构性改革有机结合起(qǐ)来，在稳定(dìng)就业和提(tí)高居民收(shōu)入上(shàng)下更大功(gōng)夫(fū)，提振市场信心和发(fā)展预期，推动经济运行持续(xù)好转。

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