AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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