华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报(bào)告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的(de)债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称cái)报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格(gé)大(dà)学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yá早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称n)究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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