30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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