财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思(sī)路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别xíng)业(yè)协(xié)会(huì)以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券投资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久(j回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别px;'>回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别iǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动率较大(dà)、对(duì)投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行(xíng)业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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