中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xi安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的àn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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