30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲(chōng)量越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据反映的制造(zào)业库存(cún)及产(chǎn)能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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