在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语chǎng)熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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