北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自(zì)全球投资者5个多小(xiǎo)时的(de)互动(dòng)提(tí)问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特(tè)在股东会上(shàng)表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃(qì)第二(èr)台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多(duō)数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电相(xiāng)比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我(wǒ)们的所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报(bào)表中(zhōng)充分整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给(gěi)它(tā)，但(dàn)有些产(chǎn)品很难让人们只去沃(wò)尔玛购买，我们(men)也会(huì)把产品的分销(xiāo)渠道多元(yuán)化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力(lì)的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全球做过很多(duō)尝(cháng)试，每次我们都是在最初(chū)觉(jué)得(dé)走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经(jīng)营难(nán)题(tí)比较多(duō)

　　关于(yú)电(diàn)影和(hé)迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严(yán)峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客流量(liàng)减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非(fēi)常出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了(le)微软(ruǎn)对其的(de)收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应披露(lù)的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得(dé)非常出色了，为了达(dá)成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软与英国(guó)有(yǒu)关(guān)部门积极地进行了(le)合作，但这(zhè)并不(bù)代表他们最终一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定(dìng)苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了能(néng)源业务

　　在股东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯定了苹果公司(sī)。他说(shuō)，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看(kàn)明(míng)白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让消费者(zhě)选是放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车(chē)，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们知道(dào)什(shén)么是正确的价(jià)格(gé)，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者(zhě)行(xíng)为(wèi)方面做一(yī)定的(de)预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数人可能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希(xī)尔组(zǔ)合(hé)的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果等(děng)都是(shì)生意，而(ér)苹(píng)果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的(de)时(shí)候都有(yǒu)自己的喜(xǐ)好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一部(bù)手机(jī)，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖(mài)出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且最(zuì)重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少(shǎo)在(zài)我(wǒ)看来，目(mù)前我们没有一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始(shǐ)人，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了(le)自己(jǐ)，但他很有才(cái)华。所以，他高估(gū)了一(yī)个不需要高估就能成(chéng)为(wèi)天(tiān)才的(de)人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我(wǒ)们(men)的(de)不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的(de)不(bù)多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单、确(què)定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决不可能(néng)的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式(shì)，我不喜欢和他在(zài)一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个特(tè)殊(shū)的(de)位置。虽然(rán)我(wǒ)们觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽(qì)车(chē)即将大获成(chéng)功。现在它(tā)带来了巨大的(de)成本(běn)和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资者(zhě)关于人工智能的(de)问(wèn)题(tí)时，芒格(gé)表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看(kàn)一看(kàn)，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作程度(dù)非常(cháng)高(gāo)，但(dàn)我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因为人工智能并(bìng)不能取(qǔ)代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能(néng)虽(suī)然可(kě)以做一些令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目前(qián)还(hái)不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的(de)。人(rén)工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界(jiè)，但它并(bìng)不(bù)能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创(chuàng)造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有投(tóu)资机会。从1940年(nián)到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能源前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境(jìng)方(fāng)面的问题。从传(chuán)统能(néng)源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现(xiàn)在(zài)做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历(lì)能源行业的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美(měi)国的(de)公共事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然(rán)后将这些计(jì)划进行整合。我们(men)也将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能(néng)够降(jiàng)低(dī)50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事业方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成绩(jì)，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件会带来(lái)怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的(de)限(xiàn)额(é)是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他们不会(huì)让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向美国公(gōng)众解释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这(zhè)次(cì)事件引发的后续(xù)问题会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以(yǐ)来的(de)情(qíng)况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤(jǐ)兑而失(shī)去了(le)工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的(de)那一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了(le)一件非常明(míng)智的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多(duō)次修改规则

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证(zhèng)金要求的责(zé)任(rèn)。他(tā)们改(gǎi)变了很多次保证金(jīn)要(yào)求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联(lián)储(chǔ)解(jiě)决不(bù)了财(cái)政(zhèng)问题(tí)

　　由于(yú)美(měi)联(lián)储投放(fàng)的(de)天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不(bù)在(zài)美联(lián)储，“他们(men)无法解决财政问题，他(tā)们(men)正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们在(zài)第二次世(shì)界大战中付(fù)出了(le)代价。我们每个人，包括学(xué)校(xiào)的(de)孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们(men)购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如果(guǒ)不停印钞票(piào)，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它需要有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们不知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为在目(mù)前(qián)的(de)情况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的(de)人。如(rú)果他们(men)承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落(luò)在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们(men)准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法，不做(zuò)别人做(zuò)的(de)一些(xiē)风险性事情，银行可能是(shì)一个非常不(bù)错(cuò)的投资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法(fǎ)案(àn)》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能(néng)会拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备(bèi)货币(bì)，我(wǒ)看不到任何其他货(huò)币(bì)能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得(dé)没人能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是他也(yě)不能(néng)完全控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当疫情(qíng)发(fā)生的时(shí)候，并(bìng)没有人知道需要印多少数(shù)额的货(huò)币才能解决(jué)问题(tí)，而(ér)直到它失(shī)控(kòng)。人(rén)们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方(fāng)式可能会完(wán)全不同(tóng)。我们(men)无法预测，但(dàn)我们知道这不(bù)是一个(g一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水è)好现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及(jí)保险业务，但(dàn)没有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人诟病盖可(kě)保险(xiǎn)已经是一家技术(shù)公司(sī)，但在我们(men)看(kàn)来，其依然(rán)是一家(jiā)保险公司。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度(dù)业(yè)绩(jì)表现得非(fēi)常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的(de)保险准备金，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程(chéng)信(xìn)息处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地产损(sǔn)失情况有多严重，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃(yuè)，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界(jiè)很多地方(fāng)市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营(yíng)

　　在(zài)回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关(guān)注这一团队的运(yùn)营(yíng)指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因为(wèi)疫情确实经(jīng)历了(le)一段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先考(kǎo)虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长期运(yùn)营，而不(bù)是短期专注于在20年一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水内达(dá)到某一运(yùn)营指标，要长期为(wèi)客(kè)户(hù)提供可持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错(cuò)误(wù)的投(tóu)资(zī)决(jué)定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决(jué)定时(shí)成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了(le)

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企(qǐ)业(yè)，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的(de)份额(é)，作为伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每年(nián)都在增加，而(ér)投资者不需要(yào)花(huā)任(rèn)何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美元的股东权益(yì)和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿(yì)美(měi)元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是(shì)收(shōu)购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我们可(kě)以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年(nián)我(wǒ)收购(gòu)了一大堆公(gōng)司(sī)，这种事情会再(zài)次(cì)发(fā)生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购(gòu)的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所(suǒ)以当一(yī)家好(hǎo)公司面(miàn)临被卖掉的(de)时候(hòu)，我们需要足够的(de)资金。但(dàn)我们的股东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太(tài)便(biàn)宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么(me)让(ràng)股价稳步上(shàng)涨。我们有足(zú)够的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉消费者的(de)行为

　　关于(yú)公司如何在短(duǎn)期利润(rùn)和长期防御(yù)能(néng)力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的(de)企业不多，但(dàn)我(wǒ)们确实(shí)找到了(le)一(yī)些，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年(nián)试(shì)图涉足(zú)百货商店业务时，我们(men)学到的是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技(jì)术(shù)趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利(lì)！但(dàn)这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我(wǒ)的(de)工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格(gé)的主要价值是可以(yǐ)把一(yī)些(xiē)事情做得更(gèng)好，或者去管(guǎn)理更多(duō)的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做出最终决(jué)定(dìng)的那(nà)个(gè)人。未来(lái)我们还(hái)需要更多的优秀(xiù)人才，去(qù)涉及更多的(de)业务(wù)。如果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我(wǒ)们(men)是绝不会(huì)让他(tā)们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一，是从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)的认(rèn)可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全(quán)球选(xuǎn)出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经理人(rén)之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很享受与他交(jiāo)流，以前(qián)我们(men)每天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独(dú)一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访(fǎng)日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大(dà)商社。“我去那里的(de)部分原因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)合作(zuò)的机会。它(tā)们是一些令人难以置(zhì)信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家(jiā)公司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量(liàng)的(de)人(rén)才(cái)。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书(shū)时至今日依然畅(chàng)销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希尔被认为是(shì)一(yī)个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录(lù)已经说(shuō)明了(le)这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希(xī)尔的资(zī)本还(hái)是(shì)会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投入非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的股票(piào)回(huí)购不会(huì)停

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他(tā)仍会(huì)做出与现在(zài)相同的股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架(jià)，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股(gǔ)票回购(gòu)将(jiāng)同时对股东和公司自(zì)身的运营产(chǎn)生益处，如(rú)果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那(nà)么(me)为什么不通过回购来提升单股(gǔ)内在价(jià)值呢？因此当时(shí)机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写讣(fù)告(gào)，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划的问(wèn)题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯(bó)克希(xī)尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不适(shì)合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观(guān)，重(zhòng)要的是：你要践行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从他(tā)们出生起(qǐ)，他们就在学习你(nǐ)。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如(rú)何度(dù)过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它们在财(cái)产规划分配上都存在(zài)各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签(qiān)过(guò)遗(yí)嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子的(de)理解(jiě)以及他们(men)的建议。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全(quán)不向(xiàng)他(tā)们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗(yí)嘱上的内容(róng)——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家(jiā)长犯下的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘(mì)诀(jué)：

　　活到(dào)老(lǎo)学(xué)到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说(shuō)，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要(yào)量入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和活动；要活到老学(xué)到老，要学会感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一(yī)切，那你一定会成功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一定不要把自己的(de)命(mìng)运(yùn)都押宝(bǎo)在运(yùn)气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人(rén)一(yī)起工(gōng)作，业(yè)务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的(de)业务(wù)中没(méi)有困难，我们(men)都非常(cháng)热(rè)爱自(zì)己的(de)事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非(fēi)常棒。和(hé)一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也(yě)只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作环境(jìng)，没有什么(me)能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)度提起本·格雷(léi)厄(è)姆在投资上对他产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的(de)书中写下一些非(fēi)常(cháng)有(yǒu)说服(fú)力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱的工(gōng)作都是(shì)错误(wù)的。我看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明的投资(zī)者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名(míng)或(huò)第350名的位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域(yù)里具(jù)有这(zhè)样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水