踩上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司(sī)下周一股价走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三(sān)六零(líng)截至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年(nián)底(dǐ)为(wèi)20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴(b体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ào)涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有三个出(chū)现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到了(le)2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏(kuī)损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势(shì)，公(gōng)司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过(guò)不同渠(qú)道表达(dá)对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单(dān)显示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季(jì)度(dù)均(jūn)价计(jì)套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达(dá)到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子(zi)公(gōng)司(sī)三六零私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关(guān)于对外(wài)投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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