美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)预期收益率计算公式 预期收益率是什么西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bà预期收益率计算公式 预期收益率是什么o)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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