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天之蓝52度多少钱一瓶沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低(dī)估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻、退可(天之蓝52度多少钱一瓶kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一(yī)带(dài)一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新(xīn)设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材(cái)料高度(dù)依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中(zhōng)在(zài)国(guó)内市(shì)场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银(yín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增(zēng)长，带(dài)来包天之蓝52度多少钱一瓶括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船(chuán)的(de)订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下(xi天之蓝52度多少钱一瓶à)行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重投资(zī)人(rén)回报(bào)，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政策基调(diào)下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。