用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互(hù)联网架(jià)构的企业互(hù)联网年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台(tái)、财(cái)务(wù)云、人力云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yu年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思è)启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市(shì)场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重(zhòn年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思g)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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