自(zì)4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数的E提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好TF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行(xíng)业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前(qián)段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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