金融界4月26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向(xiàng)下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但(dàn)是(shì)现货(huò)反(fǎn)馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱(qū)动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实(shí)际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平(pín魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了g)；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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