今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的(de)投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(y唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗ǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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