今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇就在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)充电宝100wh等于多少毫安的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的(de)充电宝100wh等于多少毫安重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极(jí)回报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化(huà)，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库(kù)存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只基金在(zài)一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(ch充电宝100wh等于多少毫安ǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期(qī)，导致对(duì)部分行业(yè)的定价(jià)出现了(le)较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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