金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经(jī48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗ng)创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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