在华(huá)尔街经济诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗学家和央行官员争(zhēng)论美(měi)国经济是(shì)否以及(jí)何时会陷入衰退(tuì)之际，大(dà)型(xíng)基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业(yè)选股人士将资金(jīn)从银行等对(duì)经(jīng)济(jì)敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的(de)比例降至至少2012年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的(de)命运取决于商业周期的起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当(dāng)时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实(shí)现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势(shì)追踪基(jī)金和波动性目标基(jī)金等系统性(xìng)资金(jīn)管理(lǐ)公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资(zī)者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至(zhì)一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股(gǔ)价上涨(zhǎng)时(shí)买入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能会(huì)限制量化(huà)基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能(n诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗éng)会促使量化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经(jīng)济数据和(hé)企业财报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连美联(lián)储官员也(yě)预(yù)测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退(tuì)做准(zhǔn)备而(ér)采取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰(shuāi)退前的6个月内表现(xiàn)优异(yì)。直(zhí)到(dào)真正(zhèng)的(de)经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经济学家预(yù)计，美国(guó)经济(jì)衰退将从第三季(jì)度开(kāi)始。

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