本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng脱销什么意思啊，什么叫做脱销)北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专(zhuān)精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型(xíng)企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以(yǐ)来(lái)北脱销什么意思啊，什么叫做脱销交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的(de)公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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