中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèn得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手g)券公(gōng)司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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