金融界5月(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发(fā)避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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