在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都灰姑娘作者是安徒生还是格林是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng灰姑娘作者是安徒生还是格林)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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