在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少dù)观(guān)察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均维(wéi)持极(jí)低库存，电池(chí)本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月(yuè)时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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