北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。俄罗斯是资本主义还是社会主义>

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司(s俄罗斯是资本主义还是社会主义ī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　20俄罗斯是资本主义还是社会主义19年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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