现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之(zhī)上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)表示现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风(fēng)格(gé)的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持续运(yùn)营和(hé)投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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