在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也(yě)给出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会(huì)带(dài)来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额(é)均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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