近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(d假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字e)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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