昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门(mén)会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就(jiù)突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可(kě)理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会在(zài)周五或周末(mò)再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于银行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让(ràng)利(lì)率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预(yù)计美联(lián)储下(xià)月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)；美(měi)债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲话前所创(chuàng)的两(liǎng)个月(yuè)来高位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回(huí)升，全(quán)天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周(zhōu)美(měi)油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕(rào)开债务(wù)上限解(jiě)决不了任(rèn)何(hé)问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动(dòng)的增(zēng)加(jiā)政府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的(de)利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败(bài)，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于(yú)”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济(jì)保(bǎo)持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导致(zhì)的(de)信贷条件收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加(jiā)息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币(bì)政策方面(miàn)已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济(jì)增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少(shǎo)的风险正变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以及(jí)近期(qī)银行(xíng)业(yè)压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储(chǔ)有能(néng)力观察更多数(shù)据和未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然(rán)后再决定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季(jì)度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未(wèi)来(lái)前景面临着历(lì)史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利率路(lù)径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手续(xù)费(fèi)标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝城期(qī)货研究(jiū)所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要(yào)有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易(yì)者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激(jī)，使得(dé)盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预期(qī)、库(kù)存累库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的(de)谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏(mǐn)具体介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用(yòng)下持(chí)续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已预期的(de)，市场也已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约(yuē)的(de)深贴(tiē)水可(kě)以(yǐ)得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成(chéng)负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从(cóng)近月合约的(de)跌(diē)幅和(hé)现(xiàn)货(huò)向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据(jù)，5月份产销(xiāo)数据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出(chū)现过反弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)乐观(guān)，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国(guó)内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃(lí)弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必(bì)然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过(guò)剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋势(shì)预(yù)计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等(děng)待的则是中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是等待(dài)下游的(de)原(yuán)料库存(cún)消耗(hào)，二(èr)是对未来的需求是否(fǒu)存(cún)在旺(wàng)季的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依旧(jiù)具(jù)有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本(běn)，或是供需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持仓的(de)变化，短线(xiàn)资(zī)金离场或使得(dé)低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌(diē)可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修(xiū)复；二(èr)是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品种艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(zhǒng)看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注远兴能(néng)源的(de)后续(xù)投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则(zé)盘面(miàn)或(huò)将维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变(biàn)动来(lái)判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可(kě)重点关注(zhù)下(xià)游(yóu)深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产施(shī)工端(duān)主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下(xià)游(yóu)深加工(gōng)订(dìng)单数(shù)量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘(pán)面或(huò)维稳。

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