5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　华大基因有国家背景吗>景林资(zī)产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分华大基因有国家背景吗别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种华大基因有国家背景吗背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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