存(cún)款回(huí)流理财是4月(yuè)存款回落的(de)核心(xīn)原因，4月理财存(cún)量(liàng)规模环比增加1.26万亿至(zhì)25.5万亿(yì)，天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码结束了自去年10月以来的下行(xíng)趋势，重回(huí)扩(kuò)张(zhāng)区间。

　　居民增(zēng)配理财等资产是理财风险降低、收益(yì)回升和存款利(lì)率下(xià)滑(huá)共同作用的结果。受益于(yú)债券(quàn)市场走强(qiáng)，今年理(lǐ)财(cái)市场(chǎng)表现逐(zhú)步(bù)好转，理财产品单(dān)位破净率从2022年12月峰值的(de)29.2％持(chí)续下滑至2023年(nián)5月12日的(de)4.7％，叠加这一时期(qī)下滑的存(cún)款利率(lǜ)，存款对居民的吸引力逐渐减弱，而理财对居民的吸引力(lì)则不断(duàn)增强。

　　从(cóng)5月理财规模上看，随(suí)着破净率(lǜ)进一步回落，居民还在继续增配理(lǐ)财(cái)产品，存款(kuǎn)理财化趋势有望延(yán)续。

　　提前还贷规模扩大(dà)是存款下(xià)滑(huá)的又一(yī)个(gè)原因。4月早偿率月均值相比(bǐ)于2月低点(diǎn)上行4.3个百(bǎi)分点(diǎn)，相(xiāng)比于(yú)3月上行1.9个百分点。

　　居民加大提前还贷力度一是因为首套房利率还在下降，居民提前还(hái)贷以降低成本，4月沈阳、马鞍山等多地继(jì)续降低(dī)首套房利率，贝壳研(yán)究(jiū)院数据显示百城首套主(zhǔ)流(liú)房(fáng)贷利(lì)率平(píng)均(jūn)为4.01％，环比3月继续(xù)回落1个BP。二是政(zhèng)策放松(sōng)后(hòu)，1、2月份部分积压的还贷业务在3、4月(yuè)份办(bàn)理，这会推(tuī)动(dòng)提(tí)前还贷规模走高。

　　总的来说，随着理财市场好转，此前因居民(mín)少消费、少投资、少买(mǎi)房等(děng)积攒下来的超额储蓄已经开始部(bù)分回流理财市场了，且5月(yuè)初这一趋(qū)势还在延续。

　　往后来看，理财市场(chǎng)和提前还(hái)贷在后续几个月里或继续成为超额存款的(de)主(zhǔ)要流向。

　　五一旅游人均消费水平未见明显改(gǎi)善或部分表明当下居民消(xiāo)费意愿依旧(jiù)偏弱(ruò)，考虑到(dào)超额储蓄的持有(yǒu)分化且并非主(zhǔ)要来自(zì)消费，后续超额储蓄对消费的支撑力(lì)度依旧偏(piān)弱。（详见《超额储蓄(xù)能否转化成超额消费》，2022.12.31）。同时，随着前期积(jī)压的购房需求(qiú)逐(zhú)渐释放(fàng)，房地产销售(shòu)目前已(yǐ)经(jīng)有走弱迹象，地产短期或不(bù)会(huì)成为超储的主要流向(xiàng)。但是因为按揭利率存(cún)在(zài)明显利差，居民提前还(hái)贷行为或将(jiāng)延续。从这个角度来看，主要(yào)因为少买房、少投资(zī)而积攒下来(lái)的储蓄，在理财市(shì)场(chǎng)环境好转和存款利率(lǜ)下滑的背景下(xià)或将继续回流到理财市场(chǎng)。

　　1 存款同比(bǐ)增速使(shǐ)用金融机构住户存(cún)款余额+4月新增来进行估(gū)算

　　2早偿率是(shì)指在个人住房抵押贷(dài)款中(zhōng)债(zhài)务人提前偿付的金额在资产池(chí)未(wèi)偿本金余(yú)额(é)的占比

　　风(fēng)险(xiǎn)提示

　　地产销售变动超预(yù)期，超额储蓄释放弱于(yú)预期(qī)，理财市场波动加大

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