橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

无可厚非是什么意思

无可厚非是什么意思 武契奇下令:最高战备状态!科索沃形势危急!又有数据“爆冷”,美联储年内不降息?这一板块短期弱势难改

  大家周(zhōu)末好,先来看(kàn)下重要消息。

  塞尔维亚总(zǒng)统下令(lìng)军队进入最高(gāo)战备状态,紧急向与科索沃行政(zhèng)线方向移(yí)动

  据塞尔(ěr)维亚南(nán)通社26日消(xiāo)息,塞(sāi)尔维(wéi)亚(yà)总统武契奇(qí)当天下(xià)令,将塞尔维亚军队的战备状态提升到最(zuì)高等(děng)级,并紧急向与科索沃(wò)行政线(xiàn)方(fāng)向移动。

  报道称(chēng),武契奇提升塞尔维亚军队战备状(zhuàng)态与科索沃(wò)局势(shì)骤然紧张有关。

  当天科索沃(wò)北部兹韦钱塞族区塞族民众(zhòng)与科索沃阿族(zú)警(jǐng)察发生冲突(tū),阿(ā)族警察在冲(chōng)突中使用了催泪弹和震(zhèn)爆(bào)弹,并闯(chuǎng)入了兹(zī)韦钱(qián)区(qū)行政大楼。目(mù)前兹韦钱(qián)区已(yǐ)经被科索沃特警(jǐng)封锁(suǒ)。

  科索沃是塞尔(无可厚非是什么意思ěr)维亚的自治省,1999年科(kē)索(suǒ)沃(wò)战争结束后由联合国(guó)托管。2008年,科索沃单方面(miàn)宣布独立,塞尔维(wéi)亚始终坚持对(duì)科(kē)索沃拥(yōng)有主(zhǔ)权(quán)。

  通胀超预期(qī)上行!这一数据创年内新高,美联储年内(nèi)不降息?

  5月(yuè)26日,美国商务部最新数据(jù)显示(shì),美(měi)国(guó)4月PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上涨4.4%,高于预期值4.3%,高于前值4.2%;环比(bǐ)增长0.4%,超出(chū)预期值和前值0.3%、0.1%。

  美联(lián)储最爱通(tōng)胀指标——剔除食物和能源后的核心PCE物价指(zhǐ)数同比增长4.7%,超出预期4.6%,前(qián)值(zhí)为4.6%;环(huán)比(bǐ)上涨0.4%,同样(yàng)高出前值和预(yù)期值0.3%,增速创2023年(nián)1月以来新高(gāo)。

  与此同时,追踪与当前(qián)经济周(zhōu)期相关的(de)通胀压力的(de)周期性核(hé)心(xīn)PCE仍然非常高,处于(yú)1985年以来的最高(gāo)记录。

  美联(lián)储政策利率期货合约交易商周五加大(dà)了对美联储将继续(xù)加息的押注(zhù),数据公布后,这些合约(yuē)的隐(yǐn)含收益率上(shàng)升,定价美联(lián)储在6月会议上将基(jī)准利率目标区间(目前为5%—5.25%)上(shàng)调0.25个百分(fēn)点的可能(néng)性约为60%。

  据华尔街日报(bào)报(bào)道,交易员们(men)一直坚信,美联储今年将多次(cì)降息(xī)。但他(tā)们最终承认(rèn),基于对期货(huò)的(de)押(yā)注,今年(nián)降息的可能性不大。现在,他们预(yù)计(jì)在2024年(nián)之前不会降息,而且2024年(nián)的降息幅(fú)度低于此前的预期(qī)。强劲的经济增(zēng)长、通胀数据、劳动力(lì)市场以及债务上限担(dān)忧的缓(huǎn)解降低了(le)今年(nián)降息(xī)的可(kě)能性(xìng)。交易员们现在认(rèn)为,6月(yuè)份(fèn)的(de)会议可能会考虑(lǜ)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。市场预计联邦基(jī)金利率将在(zài)2024年底降(jiàng)至3.5%,就在一个月前,衍(yǎn)生品市场预计基准利率届时(shí)将(jiāng)降(jiàng)至3%。

  短期内煤(méi)化工品种暂(zàn)难走出(chū)弱周期

  近期化工板(bǎn)块整体走势偏弱(ruò),油化(huà)工与(yǔ)煤化(huà)工板块略显分(fēn)化。期货日报记者观(guān)察到(dào),煤化工品(pǐn)种(zhǒng)无论是下跌幅度,还是下行斜率,均大于油化工品种。以PTA等原(yuán)料(liào)成本端为原(yuán)油的品种,在(zài)原油下跌(diē)幅度不大(dà)的(de)情况(kuàng)下,跌幅较小;而以尿素、甲(jiǎ)醇原料成本端为(wèi)煤炭(tàn)的品(pǐn)种,跌幅较大。

  对(duì)此,国投安信(xìn)期货能源首席分析师(shī)高明宇解释说,终端产品这一分化(huà)的根(gēn)源还是(shì)原料端表现的(de)差(chà)异。“俄乌冲突(tū)的战争风险溢价将能源(yuán)危机在期(qī)货市(shì)场的影(yǐng)射推向顶峰(fēng),2022年下(xià)半年起市场进入衰退交易(yì)主题(tí),且目前工业品(pǐn)整体仍处于衰退(tuì)交易的中后场。”她称。

  “从(cóng)能源板(bǎn)块(kuài)内部来看,前期原(yuán)油价格(gé)的下(xià)行已(yǐ)触碰(pèng)到中东主(zhǔ)要产(chǎn)油国的(de)财(cái)政盈亏平衡成本、页岩油生产商边际(jì)产油(yóu)成本(běn)、美国收(shōu)储目标价位,在(zài)美国页岩油非常(cháng)规能(néng)源产量增速持续不达预期的情况下,以沙(shā)特和俄罗(luó)斯主导的OPEC+主动减产再度推(tuī)动原油供给约束(shù)的兑(duì)现,在能源品(pǐn)的下行趋势中(zhōng)原油(yóu)的成本支撑(chēng)、供应减量率先发生,价格也(yě)率先(xiān)呈现震荡筑(zhù)底的迹象。”高明宇如是说。

  而(ér)对于(yú)煤炭而言,年初以来港口(kǒu)Q5500动力煤均(jūn)价1092元/吨,仍远高于国(guó)内三西主(zhǔ)产区动力煤的边际到港(gǎng)成本900元/吨左右,在煤炭全行业利润(rùn)丰(fēng)厚的情况下(xià)供应有增无减,宽松的供需面持续带(dài)动产业链各环节累(lèi)库(kù),价格下跌(diē)趋势明确,亦(yì)对近期煤化工品种构成较大压制。

  “今(jīn)年年初(chū)以来,煤炭(tàn)价格整体便处于震荡下行的趋势中,原料煤炭成本端的支撑弱化,使煤化(huà)工品种的估值中枢不断下移。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)分(fēn)析师刘书(shū)源表示,相较于煤炭,原油整体为区间弱势(shì)震荡的走(zǒu)势,并(bìng)未出现较大的单边(biān)走弱趋势。

  “就煤化工市场而言,本周(zhōu)持续走(zǒu)弱未(wèi)见反转迹象。”方正中期(qī)期货(huò)研究院上海分院(yuàn)负(fù)责人夏聪聪解(jiě)释说(shuō),煤(méi)化工市场缺乏利好驱动,消息(xī)面(miàn)无利好刺(cì)激,导致行情持续低迷。国内煤炭市场供应存在保障(zhàng),在进口煤增加(jiā)的情况下,市场可(kě)流通货(huò)源充(chōng)裕,今(jīn)年受到天气因(yīn)素的影响,水(shuǐ)电出力(lì)预计逐步(bù)好(hǎo)转,电煤需(xū)求存在增(zēng)加,但增速(sù)或放缓。

  在(zài)她看来(lái),煤炭市(shì)场价格仍(réng)存在(zài)下调可能(néng),成(chéng)本端(duān)难以提供有(yǒu)力支撑。加之煤化工(gōng)整体(tǐ)需求端不佳,高温雨(yǔ)季部分区域需(xū)求(qiú)受到影响。需求(qiú)处于季节性淡季,下游用(yòng)煤企业库(kù)存水平偏高(gāo),价格承压下(xià)行,煤化工受到成(chéng)本端的拖累。

  事实(shí)上,煤化工近期的持(chí)续走弱也与宏(hóng)观需求弱(ruò)势(shì)以及自身品种的产能投放周期有关。

  “根据前期调(diào)研,部分甲醇和尿素的(de)终端工厂,在经历疫情(qíng)几年之(zhī)后,并未重启,所以终端产品的需求(qiú)并没有因疫(yì)情(qíng)解(jiě)封后,出现(xiàn)显著恢复。叠加近期港口和坑口煤价加速下跌,导致煤化工品种(zhǒng)的估值(zhí)中枢(shū)不断下移,难见(jiàn)反转。”刘书源称。

  记者了解到,随(suí)着煤炭的大幅走弱,目前甲醇(chún)企业亏损较(jiào)之前有(yǒu)所放大。“煤化工产业链上下游均(jūn)弱化,尽(jǐn)管成本端松(sōng)动,但(dàn)煤化工品(pǐn)种自身表现同样低迷,面临(lín)较(jiào)大的亏损压力(lì)。”夏聪聪表示,近期,甲醇(chún)期货价格创2020年10月份以(yǐ)来新(xīn)低,现货价格(gé)同步走低,内蒙地区报价跌(diē)破2000元/吨,价格下(xià)跌幅度(dù)大于原料端,利(lì)润修(xiū)复(fù)过程中止。“今年以来,从甲醇成本(běn)理论核算来看,行业整体处于不景气(qì)阶(jiē)段。”她称。

  对此,刘书(shū)源(yuán)也表示,由于甲醇现货价格不断(duàn)创下新低,部分地区现货价格回到历史低(dī)位,上游甲(jiǎ)醇生产企业整体利润(rùn)并没有随(suí)着煤价(jià)回落、采购(gòu)成本下降(jiàng)而明显转好。“尤其是(shì)单一的煤(méi)制甲醇企业,理(lǐ)论亏(kuī)损幅度(dù)较大,且部(bù)分内地企业有传出(chū)因甲醇(chún)价格(gé)太低,出现停车或者降负的消(xiāo)息,后续值得(dé)持续(xù)关注这一问(wèn)题(tí)。”刘书(shū)源如是说。

  受访人士普(pǔ)遍(biàn)认为,短期,煤化工品种暂(zàn)难走出(chū)弱周期的(de)迹象。“经历过前几年(nián)的持(chí)续投产,国内甲醇和尿素(sù)的产能不断扩张,当前下游的需求难以匹配(pèi)新增的产能,未(wèi)来(lái)其价(jià)格可能(néng)在1—2年都维持(chí)较(jiào)低(dī)水平,从而开启倒(dào)逼上游降负或者(zhě)去产(chǎn)能的阶段,后续大概率是一个(gè)产(chǎn)能的上下游再平衡(héng)周期。”刘书源称。

  在夏(xià)聪(cōng)聪(cōng)看来,煤化工能否走出偏弱周期主要取决于需求的恢复情况,下半年部(bù)分品(pǐn)种面临较(jiào)大投产压(yā)力,进口体(tǐ)量大的品种(zhǒng)将受到低价(jià)进口货源(yuán)的冲(chōng)击,中长期看,煤化工行情难有(yǒu)起色,即使(shǐ)存(cún)在上涨(zhǎng),也表现为长期下跌后的(de)反弹,而不是行情的(de)反(fǎn)转。

  油制强于煤制的(de)可能性(xìng)依然较大

  采访中记者了解到,近期能(néng)源(yuán)化工(尤其是油化工(gōng))板块较为强势主要(yào)还(hái)是基于原料端的驱动。

  据光大期货分析(xī)师杜(dù)冰沁介绍(shào),本周原油(yóu)整体呈现先(xiān)抑后(hòu)扬的走势(shì),受到供需基本面收紧的前景提振(zhèn)油价(jià)上(shàng)涨,带动油化工板块表现较为坚挺。

  “在本轮(lún)大宗商品多(duō)数(shù)下跌的行情中,原油尽管受(shòu)到美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限谈判陷入僵局带来的宏(hóng)观情绪扰(rǎo)动,但(dàn)是沙特能源部长发言(yán)力(lì)挺油(yóu)价和G7在其(qí)年度(dù)领导人(rén)会议(yì)上承诺(nuò)将加(jiā)大(dà)力度打击无可厚非是什么意思俄罗斯逃避其(qí)石油和(hé)燃料出(chū)口(kǒu)价格上限(xiàn)的行为都对于油价起到提振作用。”杜冰沁表示(shì),从基本面(miàn)来看,下半年全球原油供需(xū)将进一步(bù)收紧。IEA最新(xīn)月报预(yù)计今年(nián)全(quán)球(qiú)需求同比增加220万(wàn)桶/日,主要来自(zì)于(yú)中国需求复苏的持续;同时(shí)美(měi)国宣布将在8月收储300万桶,叠加美国即(jí)将进入夏季汽油消费旺季。“原油维持强势(shì)从成本端带动油化(huà)工整体强于煤化工。”她称。

  目前来看,油化(huà)工较煤化工较强的关键原(yuán)因还(hái)是在于原料端。在杜冰(bīng)沁看来,本周EIA和API商(shāng)业(yè)原油库存超预期大幅下降(jiàng),主(zhǔ)要源自原油进口的(de)大幅下降和随着出行旺季来临显著增长的需求;包括汽(qì)油(yóu)和精炼油在(zài)内的成品(pǐn)油(yóu)库(kù)存(cún)均出(chū)现不同程度的下降,同时汽、柴(chái)油(yóu)表需也(yě)环比增加(jiā)50万桶/日左(zuǒ)右。

  “尽管短期俄(é)罗斯(sī)减产不及预(yù)期,但沙特(tè)能源部长发(fā)言力挺油价,市场计价OPEC+可能在6月4日(rì)的(de)会议上(shàng)考虑进(jìn)一步减产,叠加美国的收储均将收紧下(xià)半年全球原油平衡表。但在美国债务(wù)上限谈判达成一致(zhì)前,宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)仍然会影(yǐng)响市场情绪。”杜冰沁认为(wèi),短期市场(chǎng)需(xū)关注美(měi)国债(zhài)务上限谈判结果和(hé)6月(yuè)4日OPEC+会议(yì)决(jué)议(yì)。

  对此,申万期(qī)货能化高级分析(xī)师陆甲(jiǎ)明认为,6月(yuè)份OPEC+的(de)月度会议将近。考虑目(mù)前油(yóu)价被(bèi)市场接受(shòu)度提升,预(yù)计(jì)6月化工(gōng)品市场对标的(de)原油成本将基(jī)本维(wéi)持5月平(píng)均价(jià)格水平。因此(cǐ),预计6月OPEC+会议可(kě)能不会有动(dòng)作。“考虑目(mù)前(qián)油(yóu)价被市场接受度提升。预计6月化工品市场对标的原油成本将基本维持5月平均价格水(shuǐ)平。”陆(lù)甲明(míng)说。

  实际上,5月份(fèn)至今(jīn),国(guó)内(nèi)石脑油制的聚(jù)乙烯生(shēng)产毛利,已经从500多元/吨(dūn),逐步(bù)跌落至-500多(duō)元/吨。虽(suī)然油价(jià)也有下跌,但由(yóu)于聚乙烯自(zì)身(shēn)现货价格表现(xiàn)更弱,因而(ér)以原油折算成本的加工利润反(fǎn)而出现了下降。

  “展(zhǎn)望后市,原油供应端的利好已进入兑现期。”高明宇认(rèn)为,OPEC及俄罗斯(sī)的减(jiǎn)产已在原油及成(chéng)品油发运船期中有所体现。“加拿(ná)大野火(huǒ)蔓延造成的31.9万桶/天减(jiǎn)产(chǎn)及3月(yuè)末起暂停的(de)伊拉克45万桶/天(tiān)北(běi)向原油出口仍未恢复,亦对(duì)本无弹性的原油(yóu)供应构(gòu)成扰动(dòng)。且(qiě)近期(qī)沙特能源部(bù)长(zhǎng)再次对原油(yóu)市场做(zuò)空者发出(chū)警告,面(miàn)对欧美银行业(yè)危机和(hé)美国债务上限谈判(pàn)带来(lái)的需求端不(bù)确定性(xìng),不排除OPEC+在6月4日会议再次减产的小(xiǎo)概率事件发生,二季(jì)度起的基准(zhǔn)去库预期(qī)仍将(jiāng)为原油带来(lái)相(xiāng)对支(zhī)撑。”她称。

  “下个阶段,化工品表现(xiàn)中,油制强(qiáng)于煤制的可能(néng)性依然较大。”陆甲明表示,原料(liào)价格表(biǎo)现上,目前国(guó)内煤炭供给相对(duì)充裕,因此煤炭价格下行的趋势依然存在(zài)。原(yuán)油方面(miàn),夏(xià)季是成品油消费高(gāo)峰,因此油(yóu)价(jià)往(wǎng)往容易(yì)获得(dé)支撑。因(yīn)此,成(chéng)本端(duān)强弱反差或依然(rán)存(cún)在。

  同样,在(zài)高明宇(yǔ)看(kàn)来,在国内动力煤市场中(zhōng)下游(yóu)库存有效去化(huà),或低(dī)价格刺激内产、进口(kǒu)兑现(xiàn)减量预期之前,油化工(gōng)结(jié)构性强于煤化工的行(xíng)情仍然(rán)有望(wàng)延续。

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 无可厚非是什么意思

评论

5+2=