截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货7月(yuè)合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观分(fēn)析师周之(zhī)云告诉期货日报记者，周五晚(wǎn)间公布的(de)非农数据远(yuǎn)高(gāo)于前值且显著偏离投行们(men)预(yù)测的中值(zhí)。此前公布的(de)ADP数据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万(wàn)人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布(bù)后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线(xiàn)走低，美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然(rán)高企的(de)劳动(dòng)力(lì)需远远抵消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩(suō)带(dài)来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相对(duì)于新冠大(dà)流行前(qián)也有了有利的发展，为就业人数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对(duì)就业数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下(xià)2021年(nián)5月以来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确实(shí)指向了与(yǔ)其他劳动(dòng)力(lì)市场数据相同的方(fāng)向：劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温。包括最近几周的首次申请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数也(yě)呈(chéng)现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业(yè)融资成本上(shàng)升(shēng)，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲的非农就业数(shù)据(jù)会让市场对(duì)于下半年货币政策(cè)放松(sōng)进(jìn)程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美国会继续朝着衰(shuāi)退的方向前(qián)进，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业新增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调(diào)整。对于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月是(shì)美联储最(zuì)后一(yī)次(cì)加息，且预(yù)计9月之后(hòu)可能(néng)降息，这(zhè)导致美(měi)元名义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况(kuàng)下(xià)，美元实际利率有(yǒu)了明显的下行(xíng)。”广州金控期(qī)货研(yán)究所副(fù)总经(jīng)理程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，5月(yuè)3日，美联储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将政策利(lì)率联邦基金利率的目(mù)标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近尾声(shēng)，因此美元(yuán)指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会(huì)后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将(jiāng)密(mì)切关注未来发(fā)布的(de)信息，并评(píng)估其对货(huò)币政(zhèng)策的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意(yì)味着美联(lián)储(chǔ)是否结(jié)束(shù)加(jiā)息需要看到(dào)通胀明显回落。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要(yào)看(kàn)到就业(yè)市场出现明(míng)显恶化(huà)。从历(lì)史经验来看，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分析师从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)风波持续(xù)发酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温(wēn)叠(dié)加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美(měi)国就业数据超预(yù)期，美(měi)债收益率、美元指数走高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属短线大(dà)幅下(xià)挫。这份(fèn)超预期的非(fēi)农报告，这让美(měi)联储(chǔ)陷入困境(jìng)，美联储希望暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可能很快(kuài)就需要降(jiàng)息(xī)，但就业市场并(bìng)不配合，美(měi)国就业市场依(yī)然强劲，美联储可能在长时(shí)间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增(zēng)速(sù)全面超(chāo)预期，表明美国当前劳(láo)动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联(lián)储(chǔ)可(kě)能会(huì)在较长时间内(nèi)维持高利(lì)率环境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期或在短期(qī)提振美元指数和美债收益率，从(cóng)而打压(yā)贵金属的涨势，但(dàn)中期(qī)看，美联储5月会议加(jiā)息(xī)25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进入新(xīn)阶(jiē)段(duàn)，市(shì)场(chǎng)将加(jiā)大对下半年降息的博弈(yì)，贵金(jīn)属(shǔ)将获得提振而走强，使均值平(píng)台不断上移。”广发(fā)期货贵金(jīn)属(shǔ)研(yán)究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加(jiā)息，而贵金(jīn)属则在美债(zhài)收益率持(chí)续下行的情(qíng)况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强的趋势(shì)。但当(dāng)前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息并未(wèi)提前预期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前距离降息(xī)仍(réng)有时(shí)间，美联(lián)储(chǔ)表(biǎo)示美国(guó)银行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高(gāo)利率环境下美(měi)国(guó)银行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣(xuān)布被接管(guǎn)收(shōu)购后，因银(yín)行业长期(qī)存在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出(chū)使银行(xíng)融资(zī)成本(běn)正(zhèng)在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和库存(cún)对(duì)GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉(lā)动(dòng)上升反映出(chū)一(yī)定的(de)韧(rèn)性。未(wèi)来随(suí)着经济(jì)下行压(yā)力不(bù)断上(shàng)升，市场预期下(xià)半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰(shuāi)退的(de)共同影(yǐng)响下，美债收益率和美元指数将持续(xù)承(chéng)压，避(bì)险需求提(tí)振下，贵金属价格有望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低(dī)买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看(kàn)，黄金的需(xū)求实际上是明显(xiǎn)下降的。世(shì)界黄金协会公布的数据显示，今年第(dì)一季(jì)度(dù)剔除场外(wài)交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需(xū)求较(jiào)高，但其(qí)余投资者购买量(liàng)的(de)减少抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价格其(qí)关键作用(yòng)的黄(huáng)金投(tóu)资需在(zài)一季(jì)度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季(jì)度(dù)有所增长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高(gāo)于(yú)去年同期(qī)的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标(biāo)耐(nài)用品(pǐn)订单等指标(biāo)走弱，商品属性更强的(de)白银(yín)因(yīn)需求受经济下(xià)行(xíng)拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议(yì)息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的(de)乐观(guān)，因此黄金市(shì)场一(yī)度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出了(le)历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子(zi)落地(dì)，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱(ruò)预期升温(wēn)，预计美联储下(xià)半(bàn)年大概(gài)率暂停(tíng)加息并将进入(rù)降息周期，实际(jì)利率或将继续下行，贵金(jīn)属中长期(qī)仍具有(yǒu)较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认(rèn)为，对于黄金(jīn)而言，市场(chǎng)寄(jì)希(xī)望于美(měi)联储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激价(jià)格继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄(huáng)金确(què)实存在(zài)恢复上行趋(qū)势的可(kě)能性。但(dàn)当前美通胀(zhàng)仍在高位，美联(lián)储货(huò)币紧缩动作并(bìng)没有(yǒu)结束(shù)，官员(yuán)们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派(pài)，5％的利(lì)率可能(néng)会维(wéi)系较长(zhǎng)一段时(shí)间，且(qiě)高利率环境到底会对经(jīng)济和金融市场产生怎样(yàng)的影(yǐng)响也未可知，因此在(zài)当前看多观点出奇一(yī)致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸比较拥(yōng)挤的情(qíng)况下，对待(dài)金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据