北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的p>

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复(fù明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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