5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布(bù)的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示(shì)，金证股份正在筹划发行(xíng)股份及(jí)支付现金购买(mǎi)上海文华(huá)财(cái)经资讯股份有限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金(jīn)。公(gōng)司(sī)股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌(pái)，预计停牌时间不超过10个(gè)交易(yì)日(rì)。

　　文华财(cái)经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期货软件(jiàn)商。公开(kāi)资(zī)料显示，截至2021年年(nián)末，文华财(cái)经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国内期(qī)货公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端(duān)交易软件的(de)月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报送创(chuàng)业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年(nián)多的漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终(zhōng)止审查，文(wén)华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次递(dì)交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请文件，深(shēn)交所决定终止对其首次(cì)公开发行股票并在创业板上市的审核(hé)。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨晚发布的(de)公告显示，本(běn)次(cì)交易事项(xiàng)尚处于筹(chóu)划阶段，公司目前正与交易意向(xiàng)方接洽，初步确(què)定的交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管(guǎn)理咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏州中新兴(xīng)富新(xīn)兴产业投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经一投(tóu)资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业(yè)投资(zī)管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称(chēng)兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易(yì)对方合(hé)计持有(yǒu)标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　文(wén)华财经注(zhù)册(cè)资本(běn)4000万元(yuán)，实(shí)际控(kòng)制人为(wèi)该公司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)尚守哲(zhé)。根据文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)此(cǐ)前披露的招(zhāo)股书，截至2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通过大连(lián)经一和上(shàng)海经一(yī)分(fēn)别控制文(wén)华(huá)财(cái)经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他(tā)交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提升

　　作为金融(róng)科技(jì)全领(lǐng)域服务商，金证股份(fèn)为(wèi)证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等行(xíng)业客户提供全技术栈、全产品线解决方案，同时(shí)与(yǔ)政府机(jī)关、互(hù)联网公司合作(zuò)开展包括智慧城市在内的(de)数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内(nèi)，金证股份(fèn)实现营业(yè)收入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经(jīng)纪(jì)业务软件收(shōu)入较上年(nián)同期(qī)略有增长，资管机构(gòu)软(ruǎn)件收(shōu)入基(jī)本持平(píng)。报告期内(nèi)，数字经济业(yè)务(wù)因验收(shōu)的大型政务项目成(chéng)本(běn)增(zēng)幅大于(yú)收(shōu)入增幅，导(dǎo)致(zhì)业务毛利(lì)率及利润下降。报告(gào)期(qī)内公司确(què)认投资收(shōu)益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联(lián)营(yíng)企业(yè)投(tóu)资(zī)收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资(zī)产64.27亿(yì)元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年(nián)报(bào)显示，报告(gào)期内，公司实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)64.78亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.52％；实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份(fèn)实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为(wèi)，公司金(jīn)融行(xíng)业的(de)增长主(zhǔ)要(yào)得益于(yú)两方面的因(yīn)素：一是(shì)公司在证券市场行业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需求刚性，公(gōng)司加快产品新一(yī)代产品布局、积极推进项目上线验收。二是在资管领域加(jiā)强了(le)资管IT业务(wù)发(fā)展力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上(shàng)形成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入(rù)收获期(qī)。

　　非(fēi)金(jīn)融(róng)行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业(yè)的收入下(xià)降，主要由于公司(sī)在数字经济(jì)业务(wù)上，不同程度受到需求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实施、验收结算审计(jì)等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点；非金融科技业务毛利(lì)率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交易标的业(yè)绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别(bié)为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属(shǔ)于母公司股东(dōng)的净利润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综合毛利率(lǜ)分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论(lùn)从资(zī)产规(guī)模和盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高于(yú)文(wén)华财经，但文(wén)华财经的毛利(lì)率(lǜ)显著(zhù)高于(yú)金证(zhèng)股份，无(wú)疑是(shì)一块优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内(nèi)人士认为，如果(guǒ)本次交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于金(jīn)证股份(fèn)而言，文华财经的(de)优质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈利能力(lì)将进一步提升；对于(yú)文(wén)华财经(jīng)而言，多年谋求上市(shì)无果后，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发布的公告(gào)中，金证股份并未披露具(jù)体(tǐ)的交易(yì)细(xì)节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对方(fān错一个题就往阴里装一支笔g)就本次交易(yì)签署了《意(yì)向协议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发行股(gǔ)份(fèn)及(jí)支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各方(fāng)关于本次(cì)交易的初步(bù)合(hé)作(zuò)意向(xiàng)，交易各方在本次交易(yì)中(zhōng)的具体权利义(yì)务(wù)以及各项安(ān)排以交易各方最终签署(shǔ)的正式交易协议(yì)为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险(xiǎn)提示(shì)：截至目前，本次(cì)交易(yì)仍(réng)处于筹划阶段，交(jiāo)易(yì)双方(fāng)尚未签署正式的交易协议，本次(cì)交易尚需履行必要的内(nèi)部决(jué)策程序，并经有权监(jiān)管机构批准后方(fāng)可(kě)正式实施，本次交易最终(zhōng)能否(fǒu)实施尚存在较(jiào)大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之(zhī)后(hòu)，今(jīn)年以来，金证(zhèng)股份股价步入(rù)上升(shē错一个题就往阴里装一支笔ng)通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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