A股(gǔ)“股王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移(yí)动(dòng)股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危(wēi)。值得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上市，若(ruò)按其A股(gǔ)股(gǔ)本计算则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按(àn)照A股股价(jià)等数据计(jì)算(suàn)，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在(zài)数字经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工智能等一系列热点催化下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台这场股(gǔ)王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时代(dài)带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来(lái)股(gǔ)王变(biàn)迁的(de)背后似(shì)乎也反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超(chāo)过(guò)8万亿(yì)人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶全球(qiú)资本市(shì)场市值(zhí)之首，得益于当时基建大发展时期，中石(shí)油在股王的位置上稳坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市(shì)，开启了(le)此后三年的(de)消费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是(shì)A股之王？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在高(gāo)端白(bái)酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节(jié)后白(bái)酒行业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个(gè)白酒板(bǎn)块(kuài)经历回调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离(lí)不开国家政策持续(xù)推(tuī)进的(de)数字经(jīng)济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智能两(liǎng)大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这(zhè)个新概念的(de)强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当前(qián)美股市(shì)值(zhí)前(qián)十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均为(wèi)科技股。有分析认(rèn)为，科技进步已(yǐ)成提升生产(chǎn)力的重要因素，二级市场对(duì)科技(jì)企业的态度能一(yī)定程度(dù)显示出科(kē)技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中(zhōng)国(guó)移动(dòng)为代表的(de)科技(jì)股“逼(bī)宫(gōng)”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似乎(hū)也预示着市(shì)场中(zhōng)的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的(de)背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动，已经逐(zhú)渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军(jūn)。信达(dá)证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积(jī)极布局云计(jì)算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的(de)进(jìn)一步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算(suàn)业(yè)务的(de)需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况来看，根据光(guāng)大证券4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营(yíng)商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨幅达(dá)40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移动为代表的三大运营(yíng)商板块(kuài)，借助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有(yǒu)另一个(gè)故事(shì)引发(fā)市场热(rè)议(yì)。即很长一段时间以来，A股市场一(yī)直流(liú)传(chuán)着“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股价超过茅(máo)台(tái)的(de)上市公司，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移(yí)动(dòng)直(zhí)接在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市(shì)公司，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰(bīng)点后极速(sù)缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最(zuì)后的结果不是业(yè)绩(jì)暴(bào)雷(léi)就是股价毫无(wú)原因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司(sī)的陨落大(dà)部分主要是(shì)由于行业(yè)景气度(dù)变化以及股市景(jǐng)气度(dù)无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳稳(wěn)增长的利润(rùn)，最终一(yī)次次(cì)甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先者。对(duì)于一家企(qǐ)业股价(jià)能(néng)否持续上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看(kàn)公司(sī)的基(jī)本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规(guī)模超茅(máo)台约7倍的中国(guó)移动，为什(shén)么此前市(shì)值却(què)一(yī)直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵(guì)，但话费越交越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动虽掌握着大把的通信类(lèi)资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任，也就不能(néng)无拘(jū)束(shù)地涨价。另一方面即(jí)是成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动(dòng)本(běn)质(zhì)作为通信基础设(shè)施企业，需(xū)要(yào)持续(xù)不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基本(běn)不需要(yào)如此沉重的资(zī)本开(kāi)支，也不(bù)需要(yào)面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国(guó)移动今年(nián)一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利润(rùn)却(què)差别不大(dà)，销售毛(máo)利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系列(liè)信号表明中(zhōng)国移动可能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的(de)最后一年(nián)，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计(jì)划资本开支(zhī)1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降(jiàn钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思g)20亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占(zhàn)收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随着(zhe)移动互联网(wǎng)进(jìn)入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数字(zì)化转型(xíng)收入“第(dì)二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年公司数字(zì)化转型收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主营业(yè)务收入比提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收入增长的第一驱动(dòng)力。此外(wài)，公司移动(dòng)云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云(yún)收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈(mài)入国内业界钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思