美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(c少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字hù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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