券商今年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基(jī)数，行业业绩(jì)全面爆发(fā)。券(quàn)商板(bǎn)块也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一季(jì)报悉数(shù)披(pī)露，券商(shāng)整体一季(jì)度表现较好，增速(sù)中(zhōng)位数达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净利(lì)增速较为显著的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母(mǔ)净利排名，新的十(shí)大分(fēn)别(bié)是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平(píng)均计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商一季报的优(yōu)秀表现给予了(le)正面回(huí)应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一度(dù)涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日收(shōu)阳线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商或(huò)上市主体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利同比增速为(wèi)正，其(qí)中20家(jiā)增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季(jì)度归(guī)母净利增(zēng)速超(chāo)过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家(jiā)上(shàng)市(shì)主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(j1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ì)度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商股净利润同(tóng)比增速(sù)为负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净(jìng)利(lì)与营收均出(chū)现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的增速不(bù)如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表现(xiàn)同样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五成(chéng)的头部券(quàn)商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部(bù)券(quàn)商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证(zhèng)券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但(dàn)营(yíng)业利润仍未实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上(shàng)拖(tuō)累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收(shōu)规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)44家同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增(zēng)速为负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速(sù)领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同(tóng)期营收不足亿(yì)元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度营(yíng)收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度(dù)较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十(shí)券商分别(bié)是中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的增速(sù)杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与(yǔ)中信建投营(yíng)收增幅(fú)显著较小，同比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读(dú)东(dōng)方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明(míng)显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报(bào)高增，全年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业(yè)证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆经营投资致使利息(xī)支出有所(suǒ)增(zēng)长，市场回(huí)暖下(xià)投(tóu)资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司(sī)在政策放松预(yù)期下(xià)实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部(bù)证券(quàn)在(zài)关于国(guó)金(jīn)证(zhèng)券的(de)研报中称，自营投资成(chéng)为影响国金(jīn)证(zhèng)券业绩核(hé)心因素，一(yī)季度自营业(yè)务(wù)收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资后，公司金融投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为(wèi)，自营投资成为(wèi)影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资业(yè)务方面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异化监管(guǎn)的措施落地(dì)，或将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是(shì)受到自营业务冲击大(dà)的公司(sī)预期将在年(nián)内(nèi)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度的(de)改善。

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